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年我国生猪价格处于历史最高位。根据农业农村部发布的每周生猪出场价格数据测算，年全年平均生猪出场价格为34.19元/kg，同比上升45.55%。生猪价格高涨使得养猪行业整体收益率大幅度提升，吸引诸多互联网、房地产企业进入养猪行业。年末至年初，我国生猪市场进入元旦春节消费旺季，生猪价格有所上涨，现阶段新冠肺炎疫情、非洲猪瘟对国内生猪市场的影响微小。从供给侧角度来看，国内生猪产能快速恢复，截止年底，根据国家统计局以及农业农村部发布的统计数据推算，我国生猪存栏已经恢复到正常年份的95%，而能繁母猪存栏的恢复程度为92%。随着生猪产能的逐步恢复，产能的提升是否会引发价格的下滑，年养猪行业高利润态势能否持续，是现阶段生产者最为关心的话题。本文从生猪产能变化、价格走势、政策引导等方面剖析我国生猪市场变化趋势，并预测未来价格走向，为我国养猪企业提出合理化投资建议。
1我国生猪价格走势特征及主要影响因素1.1“猪周期”特征我国生猪价格有着明显的周期变化规律。年至今，国内生猪市场经历了4轮比较明显的“猪周期”，分别是年6月—年5月、年5月—年5月、年4月—年4月、年3月—年5月，平均每4年生猪价格发生1次周期性的变化（图1），价格从波谷到波峰上涨幅度分别达75.52%、.88%、.78%和96.61%。
图—年全国生猪价格走势
本轮“猪周期”猪价反转的主要因素是非洲猪瘟以及年底我国生猪价格的低迷。年8月开始暴发非洲猪瘟，养猪补栏积极性持续下降，年1季度养殖补栏积极性降至最低，生猪价格达到低谷，生猪产能明显下降，供给偏紧带动猪价进入新一轮上涨周期。年生猪价格飞速上升，至年2月达到历史最高点，年3—12月生猪价格在35元/kg上下高位波动。
从年之后的4轮完整的“猪周期”特征来看，每轮完整的“猪周期”大概需要4年的时间，其中从价格开始上升到价格出现波动下滑的时间段约为1年半。未来我国生猪价格走势也应遵循这一大概率特征进行推断。本轮“猪周期”价格上升期间从年2月开始，年10月达到历史高位的35元/kg，之后一直到年12月价格大致在30～35元/kg波动，目前已经持续了1年11个月，未来“猪周期”或即将步入下行阶段。
1.2价格高点已过中长期来看，国内生猪存栏量快速增长，在非洲猪瘟疫情相对稳定的前提下，后续的生猪出栏量将逐月显著增长，年生猪价格超过年2月份高点的可能性微小。
从产能来说，生猪产能下滑，其价格就会上涨，产能回升则价格下降。根据国家统计局数据，年我国生猪存栏量环比实现快速增长，年年末存栏量恢复到万头，同比增长31.0%（图2），已恢复到正常年份的95%(年1季度至非洲猪瘟发生之前的年2季度平均季度生猪存栏量为万头）。根据农业农村部统计数据，截至年12月我国能繁母猪存栏量已经连续7个月实现环比增长，年年底能繁母猪存栏量达万头（图3），已恢复到正常年份的92%(—年我国平均能繁母猪存栏量为万头）。
图2—年我国季度生猪存栏数据来源：国家统计局。
存栏量增长必然会带动后续出栏量的增长。年第4季度生猪出栏量出现大幅度提升，生猪供给偏紧状态得以缓解，价格高位态势将不会持久。我国生猪出栏量和生猪价格有着统计学显著的负相关关系及季度性变化规律，—年，较高的出栏量对应着相对低迷的生猪价格，而—年较低的出栏量对应较高的生猪价格（图4）。1季度和4季度是生猪出栏相对较高的季节，年4季度和年1季度生猪出栏量与往年相比有较大幅度下滑，造成价格大幅上升。年4季度生猪出栏量大幅度提升，对应的价格环比出现小幅度下滑（图4）。年1季度的生猪价格是否保持波动下滑态势关键在于1季度出栏量的变化，推测未来出栏量变化首先要看现阶段的生猪存栏量和能繁母猪存栏量的变化趋势。
图3我国能繁母猪存栏量变化数据来源：农业农村部。
图4我国季度生猪出栏与季度生猪价格变化数据来源：农业农村部。
根据农业农村部数据，从年11月开始到年12月为止，生猪存栏和能繁母猪存栏的持续增长态势显著（图5）。能繁母猪存栏量的持续环比增长会带动未来3～5个月生猪存栏量增长，从而带动未来2～4个月生猪出栏量的增长。根据现有数据推断，年上半年生猪存栏量增长态势将持续，最早在年3月，最晚在年6月，我国生猪存栏将恢复到正常年份水平。受春节猪肉消费高峰的影响，年1—3月生猪价格保持30元/kg的可能性较大，但从往年“猪周期”特征来看，从价格开始上升到价格出现波动下滑的时间段约为1年半，本轮“猪周期”从价格上升到年3月将会持续2年零1个月，已经远超往年水平，再加上生猪存栏增加的态势不减，预计年3月末开始出现价格回落的趋势。年第2季度生猪存栏回升速度减慢，但仍有一定回升，价格将波动下滑，6月底价格有可能跌破25元/kg。
图5我国月度生猪存栏与能繁母猪存栏环比变化
根据农业农村部市场与信息化司和农业农村部新闻办公室发布数据推算。
1.3产业政策对价格的影响年产业政策的变化也将成为影响我国生猪市场的一个重要因素。年8月，农业农村部办公厅发布了《关于防治非洲猪瘟加强生猪移动监管的通知》，要求严禁疫区以及高风险区内的生猪调出，禁止运猪车辆通过疫区以及高风险区。河南、黑龙江等生猪主产省受疫情影响，生猪无法运出，存栏挤压造成价格偏低，相反广东由于受到周边省份疫情影响，外省生猪无法正常调入，生猪供给紧缺造成价格上升（图6）。生猪产业对我国经济的影响巨大，如果年我国生猪生产恢复速度远超预期，产能过剩将造成价格急剧下滑，为维护生猪生产者的利益以及我国生猪市场的长期稳定发展，相应的生猪价格宏观调控政策可能会出台。虽然年下半年生猪价格有跌破20元/kg的可能，但价格长期处于20元/kg以下区间的可能性较小。
图6—年我国不同地区生猪价格差异变化
资料来源于农业农村部市场与信息化司。
1.4进口对国内市场的影响程度增加年我国全年累计进口鲜冷冻猪肉为.74万t,年我国全年累计进口鲜冷冻猪肉万t，同比上升%。年我国全年的猪肉进口量为年的2倍以上。年全年猪肉及杂碎等猪肉产品进口量为万t，约为我国国内猪肉产量的12%。年进口猪肉的月度平均价格为18.87元/kg，同期我国国内猪肉价格为51.98元/kg，进口猪肉价格约为国内猪肉价格的1/3（图7）。随着猪肉进口量增加，进口猪肉对我国猪肉市场价格的影响程度也随之增加，但进口猪肉价格低迷或将对我国猪肉市场价格产生向下的压力。
图7进口猪肉价格与国内猪肉价格的变化对比
数据来源于中国海关总署、农业农村部。
2未来生猪市场发展趋势2.1年6月之前生猪存栏恢复，生猪价格步入下行区间年1季度，我国生猪价格持续维持在25～35元/kg波动，但在春节猪肉需求高峰期过后的4—6月生猪价格将大概率逐步过渡到“猪周期”的价格下行区间。6月存栏量恢复到正常年份的水平后，回升速度或将有所放缓，年下半年生猪价格保持波动下滑态势，但不会出现价格快速下滑现象。在不考虑自然灾害、生猪疫情、政策干预等不可预测因素的情况下，年下半年生猪平均价格在20元/kg左右。
2.2生产成本上升，养猪户收益状况不容乐观从收益水平来看，虽然未来生猪价格较长时间维持在历史较高水平，但生产成本不断上升，收益水平将会下滑。从生产成本来看，饲料价格不断上升，养殖成本上升趋势明显。此外，受非洲猪瘟以及新冠肺炎疫情影响，生物安全全面升级，管理成本提升。综合来看，未来养猪户的收益水平不容乐观，同时生猪疫情、新冠肺炎疫情等不确定性因素较多，应避免盲目扩大产能。
2.3猪肉进口将大幅度减少在国家稳定生猪生产、保障市场供应的一系列政策作用下，生猪和能繁母猪的存栏量稳步恢复，供给能力逐步增强，年下半年我国生猪供应将恢复到正常年份水平，预计年我国鲜冷冻猪肉的进口量与年相比将有大幅度下降，年全年鲜冷冻猪肉的进口量将与年相当，为万t左右。虽然猪肉进口量年将大幅下滑，但仍然保持世界最大猪肉进口国地位。
3政策建议3.1