不知道从年什么时候开始，成长股成为各大基金经理的心头好，那些大市值、估值又低的行业，比如银行、有色，因为不受资金的青睐，投资者很难熬住。

这段时间的行情，煤飞色舞，周期回归、银行带动指数上攻，让投资者大乎周期投资的疯狂，也是让低估行业ETF迎来一波投资热。

是的，这些以金融三大傻为代表的行情，这些在这两年表现不咋地的公司，现在又让价值投资者受到鼓舞。

躲起来是没有用的，躲起来就找不到你了吗？没有用的！你这样出色的男人，无论在什么地方，都像漆黑中的萤火虫一样，那样的鲜明，那样的出众。

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猪肉佬也有春天，缘于机构估值切换

说到估值切换，从今年下半年慢慢开始提及，而市场也在慢慢在反馈当中，经济大周期股分众传媒、汽车股，都走出一波行情。而进入10月下旬，先是有色，化工板块、再到如今的大金融，尤其是银行板块，在上周五，宇宙行工商银行大涨5.89%，直接带动银行股行情。

银行的上涨，在于央行近日披露的三季度货币政策执行报告显示，贷款利率上行了6个基点，这或许意味着利率底部已经形成，利率正形成向上趋势，利好银行。

中金公司在10月底的一份看多银行股的研报表示，3季度以后银行资产质量进入全面向好阶段，宏观经济复苏和利率边际企稳给予银行稳定的经营环境，“业绩反转，而非估值反弹”逻辑将推动银行股迎来类似-18年的大行情，A/H银行股上涨空间超过60%。在更乐观的情境下，预计年的银行坏账风险出清和拨备计提相当彻底，年资产质量表现好于预期。

有市场人士认为：从数据上看，整体上有银行业呈现出：不良贷款率趋稳，拨备较充足。今年3季度上市银行的整体不良贷款率1.5%，较19年末上升8BP，环比上升3BP。年3季度商业银行拨备覆盖率.06%。

唯一不确定性的就是利差水平，从目前10年期国债收益率3.2%左右水平看，已经保持一定的稳定。贷款结构优化和结构性存款压降，净息差存在企稳回升预期。

以配置角度来看，如果从成长性看，银行净利润增速不高，从稳健角度看，银行的配置价值还是很高。

在这段时间里，投资者以往投资的以成长股为仓位的众多基金，可以说是备受煎熬。主要还是涨太多了，估值较高，比如消费、医药、科技等板块，如果估值在近期能够得到较好的消化。同时，货币收缩的之下，利率上行，10年期国债收益率一路上升到3%以上以及M2指标增速掉头。意味着当前的市场环境已经是不利于成长股。

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银行ETF值得